11月4日，美元指数升至3个月高点，在略微回落之前达到100.215。这是自8月初以来首次突破心理关口100。100是美元指数历史性的重要关卡，突破这个数字代表市场对美元的信心增强。然而，美元这波上涨并非孤立事件，而是美联储“鹰”派基调、主要经济体货币疲软以及避险资金涌入共同作用影响。

　　上周，美联储在结束为期两天的议息会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%区间，并决定自12月1日起结束缩表。这是继美联储9月降息后，年内第二次降息。会议声明中除政策变动（降息和停止缩表）外没有太多调整，声明强调就业下行风险有所上升，以及通胀仍然处于较高水平。美联储降息后，美联储主席鲍威尔表示，12月不一定会再次降息。分析人士认为，美元走高的主要原因是美联储内部出现分歧，促使交易员下调了降息的预期。芝商所“美联储观察”工具显示，市场预计该行12月降息25个基点的概率为69.1%，一周前这一数字高达94%，这一转变提振了美元。

　　市场普遍认为，鲍威尔释放的“鹰”派信号，主要源于两个方面因素： 一方面是美国政府的关税政策让该国经济处于严重不确定的状况，关税使商品成本上升，价格自然随之上涨；另一方面，美国政府持续“停摆”暂停了官方经济数据的发布，这使得美联储无法准确掌握当前劳动力市场的真实状况，美联储只能依赖私人数据。供应管理协会（ISM）制造业调查显示，美国工厂活动连续8个月收缩，凸显了潜在的疲软。尽管如此，由于没有明确的政策信号和有限的数据，美元继续受益于避险资金流动和降息预期的减少。

　　除鲍威尔之外，美联储其他高管也在近期释放出“鹰”派言论。当地时间11月3日，美联储理事莉萨·库克表示，随着美国的关税政策影响传导至经济，预计未来一年美国通胀将居高不下。鉴于通胀和劳动力市场前景的双重风险，目前并不能确定12月会再度降息。

　　莉萨·库克表示，每次美联储会议对货币政策而言都是实时的，货币政策并未设定固定路径，美联储的双重使命面临的两方面风险均有所上升。通胀居高不下，并面临上行风险；劳动力市场依然稳固，正在密切关注其是否出现“麻烦”迹象；政府“停摆”拖累经济，但增长应会恢复。莉萨·库克还表示:“展望未来，美国货币政策并非处于既定的路径上。”今年12月美联储货币政策会议是否会再次宣布降息，尚未可知。

　　美元的强势也是相对的，其他部分主要货币的走弱也给美元反弹提供了动力。11月4日当天，英镑对美元跌至4月以来的最低水平，英国财政大臣雷切尔·里夫斯坦言,该国当前经济形势艰难。上周，美元对日元升至2月以来的最高水平。日本新任财务大臣片山皋月表示，政府将高度警惕并监测外汇市场波动。这意味着，若美元对日元汇率快速触及心理价位，不排除日本政府入市干预，届时将对美元指数的强势构成压力。

　　需要注意的是，美国国会参议院11月4日再次未能通过联邦政府的临时拨款法案。参议院当天第十四次尝试推进一项已获众议院通过的临时拨款法案，以维持联邦政府正常运转，但相关程序性投票未能获得推进该法案所需的60票。这导致政府“停摆”的财政僵局依旧延续，数据真空给美联储的工作带来了诸多困难。